(1)、《纺织振兴规划》。
　　1月21日，国务院审批《纺织工业振兴三年计划》，将纺织工业列为第五大支柱产业，提出了产业升级，加强品牌、渠道建设等议题，同时将出口退税率提升一个百分点至15%;4月24日，国务院办公厅发布《纺织工业调整和振兴规划》细则，对纺织工业重新定位，并且提出了5项目标、8项任务、10项政策措施，继续提高出口退税率1个百分点，至16%。
　　点评：总则和细则在内容方面并未有太大差异，具体看，政策重点仍在长远期产业规划，其中产业结构优化、技术升级、淘汰落后产能、以及品牌、渠道建设等，短期内均未体现效果。一季度纺织服装出口下滑9.69%，为近年来首次出现单季负增长，标志着产业出口高增长时代的结束。
出口退税率连续提升，为应对日趋紧张趋势出台的应急措施，短期内对出口有一定刺激作用，这从海外市场份额稳步提升可见。
　　中长期内，产业、区域结构调整，自主品牌建设，开发农村市场等将加快产业升级，有助于企业往产业链高附加值端发展。
　　(2)、人民币汇率。
　　9月G20峰会上，奥巴马直指全球经济失衡和再平衡议题，对人民币升值施压，10月G7会议上，发达国家政府重新开始敦促人民币升值，紧接着，国际货币基金副总裁表示，希望中国继续进行汇率机制改革。
　　点评：金融危机以来，美元持续贬值，相应人民币有效汇率持续下行，目前人民币兑美元汇率保持在6.83附近，较08年上半年有所升值，与年初基本持平。
　　人民币升值将对影响行业出口复苏，根据天相宏观组观点，鉴于各方在相关利益上的取舍，2010年人民币将保持稳中带升趋势，全年升值幅度将在3%以内，以行业出口较09年提升5%-10%，以及人民币升值3%测算，行业净利润减少在230-260亿元之间，对整体盈利的影响在15%左右，汇率波动将对出口复苏产生实质性影响。
　　(3)、原材料价格。
　　5月22日、10月30日，政府分别投放储备棉花152万吨、60万吨，11月20日第三批抛储50万吨，近日基本完毕，09年共计抛储262万吨。12月中旬，2010年第一批棉花进口配额189.4万吨，包括入世承诺的进口关税配额89.4万吨和滑准税进口配额100万吨。
　　点评：在供给紧缺，以及资金追捧作用下，09年以来，国内棉花价格一路上行，目前328级棉价已达到14800元，国际棉价也在美元贬值带动下，涨势明显，CotlookA棉价已接近80美分。
　　从政府近期的政策措施看，稳定棉市的意图明显，预计后期仍会有相关策略出台，另外，一季度纺企用棉量并不大，现有库存基本可以满足需要，2010年初，供需紧张减缓，纺企成本压力将有所缓解。全年延续09年涨幅达的机会不大，原因一方面在于棉花种植面积将有一定恢复，另一方面棉价已处于高位，对游资的吸引力减弱。
　　(4)、贸易摩擦根据商务部消息，09年1-8月，全球17个国家对中国发起近80起贸易调查，其中多起涉及纺织品，9月12号，奥巴马政府对中国出口轮胎实施惩罚性关税，11月5号，对中国输油管加征反倾销税，11月6号，对进口自中国的铜版纸征收反倾销税。9月24号，欧盟对中国无缝光管征收反倾销税，10月7号，欧盟对中国鞋类征收反倾销税，期间，印度、巴西、阿根廷等均对中国轮胎展开反倾销调查。
点评：从一些列的贸易摩擦可以看出，危机影响下，全球贸易保护主义正在抬头，针对中国的贸易限制在加大，而自美国对中国轮胎实施特保案后，贸易摩擦进一步升温。纺织品是中国最主要的出口产品，因价格低廉，一直是贸易摩擦的焦点，后期及有可能向纺织服装扩展。
　　虽有众多不确定因素，由于行业整体规模庞大，缓慢复苏的趋势不会改变。2010年出口将趋于好转，鉴于发达国家，尤其是欧盟经济复苏仍较乏力，预计全年涨幅在5%-10%之间。内销将保持稳健增长，预计增速在20%以上，国内市场对产业的拉动效应正逐步加大。随着国内经济回升，品牌服装反弹空间极大，由于高盈利性，后期将是行业亮点。
　　2009年，纺织服装板块指数上涨110%，上证指数上涨73%。个股方面，除美邦服饰下跌18%外，其余均实现增长，其中，华芳纺织上涨378%，大杨创世上涨288%，杉杉股份上涨218%。
　　美邦服饰：为08年板块内唯一上涨的个股，以其国内休闲服零售第一品牌，渠道供应链管理方面的优势为市场关注，但09年因对渠道和品牌建设的大额投入，业绩大幅下滑，市场预期随之调低。
　　华纺纺织：随着低碳概念再次升温，公司锂电池业务受到市场关注，在10月后走出160%的涨幅，目前公司该项业务上处于概念阶段，短期内难有实质性业绩贡献。
　　杉杉股份：公司是国内锂电池材料主要供应商，在技术、规模、覆盖面等方面优势明显，在新能源概念推动下，股价表现优异。中长期内，锂电池业务将成为公司业绩主要推动力。
　　大杨创世：公司股价上涨主要集中在9月份，巴菲特效应催化下，受到众多资金的追捧。公司是业内规模最大的服装加工企业，常年为国际一线品牌生产成衣，技术水平业内领先，自有品牌目前规模尚小，但发展趋势良好，有望借助强大的生产平台，获得实质性发展。
　　我们维持原先的选股策略，以内销品牌为主，建议重点关注七匹狼、美邦服饰。在细分行业龙头方面，鲁泰A近期已表态，下一年度面料价格提升5%-8%，衬衫价格提升3%，目前订单饱满，2010 年业绩有望大幅反弹，另外华孚色纺、瑞贝卡值得关注。